2019年11月份河北省钢铁行业PMI为51.9%，环比上升4.0%。11月份国内钢材市场淡季不冷，价格不降反增，行业积极情绪升温带动PMI重回荣枯线上。

11月份的新订单指数为55.3%，环比上升6.7%。11月份国内钢材下游需求表现超预期，市场积极情绪带动新订单增加。本月钢材经销商补库以及南方需求进入旺季，北材南下大幅增加，为新订单指数大幅上升创造了基本条件。数据方面，2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2％，比上月上升0.9个百分点。10月份，CPI同比上涨3.8%，PPI同比下降1.6%。2019年10月地方政府债券发行和债务余额情况显示，10月，全国发行地方政府债券964.6亿元；1-10月，全国发行地方政府债券42787亿元。

河北钢铁行业PMI走势图 河北钢厂新订单和产出指数

11月份新出口订单指数为42.4%，环比下降2.9%。据海关总署11月8日数据显示，2019年10月我国出口钢材478.2万吨，较上月减少74.8万吨，同比下降13.1%；1-10月我国累计出口钢材5508.7万吨，同比下降5.8%。受制于国内铁行业转好，国内钢材出口长期颓势，下半年以来更有国外低价资源来流向国内，其中钢坯、热卷流向国内，进而对国内市场造成一定压力。

11月份的产出指数为50.8%，环比上升5.2%。在较高的利润以及市场转好的双重作用下，钢厂开工积极性增强，特别是对长材的生产尤为积极。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.28%，同比增1.39%；高炉炼铁产能利用率79.89%，同比增0.57%；钢厂盈利率89.88%；日均铁水产量223.40万吨，同比增1.6万吨。

11月份成品材库存指数为50.2%，环比下降1.2%。根据Mysteel统计，11底，五大品种全国社会库存为757万吨，较10月底下降181万吨，较去年减少65万吨。11月底Mysteel统计的五大品种钢厂库存为410万吨，较10月底下降104万吨，较去年同期减少72万吨。随着行业经营者主动去库存行为增加，市场库存得到快速消化，并低位继续消化，促使库存已明显低于去年同期，“护航”钢价触底反弹。

11月份的原材料库存指数为48.0%，环比上升2.0%。据Mysteel的调查显示，11月底全国样本钢厂的焦煤库存860万吨，较10月底下降3万吨。11月底全国样本钢厂的焦炭库存464吨，较10月底上升7万吨。11月底全国64家样本钢厂的进口矿烧结粉矿总库1576万吨，较10月底上升125万吨。

11月份国内钢材淡季不淡，价格全面拉涨。11月份Mysteel钢材综合价格环比上涨4.8 %或189元/吨至4067元/吨。分品种看，长材环比上涨6.4%；扁平材环比上涨3.3%。钢材原材料，焦炭环比下降1.5%，焦煤下降2.2%，铁矿石上涨4.2%。

河北钢厂成品材和原料库存 河北钢厂国产矿和外矿采购量

进入11月北方钢材需求进入季节性淡季，但南方市场却进入旺季，河北钢厂启动传统的北材南下，资源得到了较好的分流，降低了本地市场供给压力。伴随钢材经销商主动降库存，市场库存大幅且较长时间下降，为淡季拉涨提供了良好基础支撑。本月钢材价格止跌大幅反弹超出市场预期，尽管经销商信心普遍转好，但多数经销商多未改变低库存经营方式，主要对钢材持续涨价并不看好，且中长期钢材行情普遍持偏弱态度。

总而言之，11月钢价上涨令行业信心恢复，社会库存也降至全年低点且仍在消化，价格支撑得到强化。不过，随着利好被涨价消化，市场对再涨普遍不看好，况且即将到来的12月份北方下游需求大概率下降，钢厂在较高的利润驱动下多积极生产，供给难以下降，因此预计钢材供需紧平衡将向宽松演变，社会库存或将迎来由降转升的拐点。整体判断，12月钢材价格有回调风险。（杨秀）