行情回顾

今日钢市行情继续偏弱运行。截至19日收盘，螺纹钢主力10合约报3204点，较上一交易日跌17点；热卷主力10合约报3428点，较上一交易日跌11点；焦炭主力09合约报1782点，较上一交易日跌14点；焦煤主力09合约报1221点，较上一交易日跌6点；铁矿石主力09合约报798.5点，较上一交易日跌7点。截至19日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3386元，较上一交易日降11元；热卷均价为3440元，较上一交易日降13元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为783元，较上一交易日降6元；唐山准一级冶金焦价格为1555元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3060元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢价继续小幅下滑，螺纹、热卷现货价格均有10-20元回落，重心进一步下移。不过相比盘面，现货的累计跌幅较小，量大品种累计下滑30-50元，盘面高位回落达到百元左右。从成交上看，这两日市场成交随着价格回落而转弱，南方多雨限制了资源流通，北方地区低价资源仍能较好出货。

面对本周行情持续走弱，市场担忧行情转跌，继续下滑。自3月份震荡反弹，4月份小幅上涨，5月假期回来再迎来一段上涨行情，已经持续了一个半月左右，时间上具备调整时机。不过，深跌的逻辑不存在，一方面在于基本面没有放大矛盾，供需双弱局面延续，政策严控新增产能、环保限产常态化约束了供给弹性，新产能置换政策出来，供给进一步约束，阶段性不会对行情再添更大压力。需求阶段性减弱有季节性因素，也有南方强降雨因素，同时也有四月底和5月初的补货，透支了后面的需求因素。

但是，钢材总库存持续去化，部分市场去库维持较快状态，缓解了价格下行压力。同时，焦炭发起第四轮提涨，落地的概率仍然很大，铁矿石高位震荡，推动钢材成本中枢上移，为钢价提供坚实支撑。综合来看，短期行情有一定压力，叠加市场观望情绪浓厚，尚未完全止跌。不过下跌动能得到释放，调整幅度有望收窄，后续需重点关注原料价格波动、资金面以及需求变化。

行情展望

从目前来看，行情继续保持回落节奏，本周来回撤幅度不小，盘面螺纹、热卷基本回吐5月份以来的全部涨幅。不过现货市场跌幅有限，主要在于行情成本提升和去库较快的背景下，价格支撑较强。目前随着盘面价格回落，多地现货价格已经处于盘面贴水状态，基差继续放大的空间有限。因此，行情不宜过度看空，但再次回到转势上涨的轨道中，还需要时间。

从盘面来看，黑色商品整体收跌，不过幅度都不高，均在1%以内。螺纹主力10合约收3204，跌17点，持仓187.3万手，减仓8.1万手，前20席位减仓11万手，散户有资金重新入场。成交70万手，略少于前一个交易日。日线经过连续回落，3200下方支撑渐强，但日线尚未回到上涨趋势当中，恐行情仍有反复，多空继续博弈3200关口。日内继续关注3200之下的支撑力度。参考运行区间3186-3238。