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钢价下跌的背后是周期性拐点还是短期回调?

时间:2021-05-17 浏览:198次

大家好,欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目,我是大家的老朋友亮哥,来自钢联金属产业研究中心。

这周钢材的价格终于跌了,其实不仅是成品钢材,原料端的铁矿石、焦煤焦炭、废钢等都跌了,黑色产业链就是如此,在大趋势的面前通常都是十分一致的。一直保持对我们节目关注的朋友对此次回调应该不会太意外,上期的节目里我已经说的很明确了,近期价格之所以能一直涨,其实并不缺货,缺的是利空,在大家手里都有货的情况下,一旦出现稍微强一些的利空市场的货源就会变得十分充裕,价格拐点也会马上出现,那些已经获利的人肯定要赶紧了结落袋为安。我还说制造业是一个国家的根基,如果说只有让钢价回归才能抑制矿价,并且减少对进口铁矿石的依赖,那一定会有利空钢价的政策出来。这不,话音刚落,总理发话要注意大宗商品价格上涨问题了,没多久功夫价格就真的回调了,因此也有朋友说我是“乌鸦嘴”,如果说每次都能说准,那这个乌鸦嘴我也乐意当。

一、本周钢市运行复盘

自夸完毕,接下来我们照例复盘下最近一周市场运行的逻辑。走势大家都看到了,冲高回落,如果要说总结回调的原因,我认为有这么几点:

一是南方雨水天气增多,最近基本上是一天下雨一天晴,做螺纹钢现货的朋友都知道,这还只是南方进入夏天的前奏,梅雨天都还没来呢,这种天气下面建筑工地混凝土施工的进度肯定是要下降的,因为大雨天时浇筑混凝土,混凝土中作为凝结作用的水泥容易被冲刷掉,混凝土的标号降低或者彻底失效都有可能,虽然现在混凝土凝结时间很快,终凝时间只要半天功夫,但真的要到完全硬化还是需要几天甚至十几天时间的,像现在这种一天下雨一天晴的情况,工地的施工量至少要减少1/3,对照之前工地赶工期而支撑的消费强度,那下降的就更明显了;

二是近期价格快速上涨已经令用钢下游普遍表示吃不消,大家知道4月份亮哥就在长三角和珠三角一带走访制造业企业,当时受访企业还表示暂时还能扛得住,但是5月份钢价直击拉涨一千则是成为了“压垮”采购的最后一根稻草,不少企业纷纷表示因成本原因暂停接单,而价格的暴涨也让大家忽视了另一个事件,就是全球性的芯片短缺,汽车、家电、机械等行业企业各显神通采购芯片,而这种采购又进一步加剧了芯片的短缺,某汽车核心零部件供应商表示缺芯已经直接影响了他们四五月份约8%的产量,这也进一步影响了下游企业对钢铁的消费需求;

第三点是美国印的大量的钞票开始推高自己家的通胀水平了。之前我还很纳闷,美国印了这么多钱,怎么就能做到通胀率继续保持在2%以下的呢?当时只能以美元的流通能力强,通胀压力被其他国家承担了来解释,但是常在河边走哪有不湿鞋,大量的货币进入了消费者的口袋,据说美国失业人员每周拿到的补贴比上班时候还多,所以就出现了高失业率和高消费并存的奇怪场景,券商研报也表示,美国这一轮的通胀主要是由消费带来的,这与大部分发展中国家面临的输入性通胀有明显的不同,但症结都是钱印的太多了,所以4月份美国CPI大幅提升至4.2%,核心通胀率也达到3%,轻松突破之前一直纠结的2%的红线,所以市场上纷纷预计美联储这会儿总得加息了吧;

第四就是国内对大宗商品价格的关注层次越来越高,之前虽然部委也在发话,但毕竟要在确定了年内压减粗钢产量的背景下还要压制价格,这需要多个部委的配合,这也是为什么之前市场并不买账的原因,而当总理也在提这件事了之后,部委之间的协调被打通,我们看到多地开始约谈钢企价格过高的问题。

二、短期仍是阶段性回调,拐点还不可知

简单来说,这一轮下跌主要是市场预期发生了变化,例如国内开始约谈钢厂,国际上美元的加息预期高涨等,还有就是下游采购吃不消了,叠加芯片短缺,工业消费被硬生生的压了下来。因此我个人认为这一轮的回调可能不会太顺畅,大概率是一次挤压水分的回调,而不是大周期的拐点。我们群里有朋友说螺纹钢价格要直接跌到4500元/吨,也就是差不多跌2000元/吨,跌回到春节前的水平,年内有可能但当前比较难,因为就我自己熟悉的那些用钢下游企业都在等着价格回调之后去锁远期的货,或者是抄底买现货。所以现在的情况下最终端的消费并不差,价格的回调是由于工业生产这个环节亏本了主动减少采购所致,在这种情况下一旦下游利润有所恢复采购需求也就会释放出来,这是我认为短期价格不会深跌的第一点原因,第二就是海外市场价格依然偏高,按照我们钢联国际频道的数据显示,目前我国的钢铁价格略高于亚洲主要产钢国,但是低于欧洲和南北美洲,所以如果这次的下跌没办法成为海外大宗价格下跌的导火线,国内价格在海外价格的支撑下也难以深跌。

三、美联储的态度以及美元的走势很关键

其实分析了这么一圈之后,我们惊奇的发现,无论是全球突然旺盛起来的消费能力,还是脱离基本面的价格炒作,背后都是流动性问题,因此钢材价格什么时候出现真正的拐点,美联储的货币政策是当前的关键问题,当然这话并不是说国内的供需不重要,而是在全球性大宗商品上涨的趋势中国内政策能够腾挪的空间相对有限,比如说要平抑国内钢价,如果用市场化的手段只能是增加钢材供给,但是又不能增加对铁矿石的消费,那么只能是直接增加成品钢材的进口或者是废钢、钢坯等非矿石原料的进口,但是从历史进口数据来看这一块能够补充的量比较有限,而如果要用行政方式强压国内钢价,又有可能因内外价差而导致内贸转出口。那么美国近期缩减QE或者加息的可能性大不大呢,亮哥也是翻了不少的机构研报,目前来看二季度政策转变的可能性比较低,如此超预期的CPI数据发布后美联储官员赶紧出来灭火,可以看出他们也在观望,至少不会因为一个月的数据就做调整,所以机构也表示如果美国通胀数据延续到三季度,美联储调整货币政策的可能性将大大增加,如果在钢材淡季的时候叠加国际货币局势的转变,届时钢材价格才有望出现真正意义上的回调。

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