背景：唐山9月份停限方案已出，从文件来看，限产不及预期，而钢坯库存持续增加，今日唐山普方坯降60，出厂报3290现金含税。钢坯价格已接近年内低点，后期是否还有继续下行创新低的空间？

本期，我们采访了Mysteel钢材事业部唐山办钢坯分析师郑洪文，来看看他的观点——

核心观点：

1、限产难抵消息面对市场冲击，价格筑底反弹更多需要看9月需求启动情况。

2、供应压力持续存在导致坯料直发部分受阻被动入库，轧钢企业对坯料采购多随采随用，维持库存量。

3、目前角钢、145带钢盈利尚在百元以上，而工、槽基本在30元左右，钢坯价格尚有回落空间，调坯成材挺价情绪仍在，成材-钢坯价差仍有拉大趋势。

4、目前钢坯价格接近年内低点，不排除在3250-3300区间价格震荡可能，钢坯价格能否筑底反弹最终还是要看9月需求恢复情况。

以下是采访实录：

小编：唐山9月环保停限产是否不及市场对70周年大庆前的环保预期？

郑洪文：根据目前公布的最新文件来看，第一阶段9月1日-27日限产30%,9月28日-10月4号限产50%，整体略低于市场预期。市场有部分情绪寄希望9月限产托底，但从目前情况来看，限产难抵消息面对市场冲击，价格筑底反弹更多需要看9月需求启动情况。

小编：上周唐山钢厂高炉产能利用率仍处于年内高点，月同比增加10%，如果9月限产仍不及预期，后期供应压力是否持续增加？

郑洪文：8月唐山地区环保政策边际宽松，部分钢厂高炉陆续复产，高炉产能利用率保持相对高位，在价格持续下行的市场环境下，钢厂端一定程度上增加了轧线检修力度，也导致了钢坯外销的增量，目前钢坯外卖量6.55万吨，较7月日外卖量增加2万吨左右。

至于9月限产，一方面需要看正式出台的政策要求的执行方案，另一方面也需要跟踪钢厂具体执行情况。钢厂端限产预期，应主要关注9月全国需求，目前只能说有向好趋势，一定程度上能够缓解成材供应压力，但对钢坯而言，尤其是唐山地区，下游轧钢企业限产并不乐观，钢坯供应压力将持续存在。

小编：目前唐山地区钢坯库存情况如何？上周钢坯仓储库存和厂内库存走势有一些分化，原因何在？

郑洪文：目前唐山地区钢坯仓储库存41.58万吨，唐山地区轧线检修，坯料外销增量，而8月15号以来下游对钢坯需求持续受限产影响，供需关系逆转，供应压力持续存在导致坯料直发部分受阻被动入库，当然也存在贸易环节期货订单交货的情况。

而下游轧钢厂方面虽然丰润地区执行停产，调坯成材存在挺价的情绪，但实际市场成交还是以低价为主，而且成材价格一定程度上跟随降钢坯，整体幅度小于钢坯。

在整体价格存在下行压力的情况下，轧钢企业对坯料采购多随采随用，维持库存量。

小编：下游轧钢厂目前限产情况如何？利润如何？

郑洪文：目前下游轧钢企业丰润区继续执行停产，仅排污许可达标企业生产，其余区县限产力度较小，Mysteel周度统计样本企业对钢坯日需求4.06万吨，周比下降近半，但唐山全样本整体对坯需求预估在5万吨左右。

从目前成材-钢坯价差来看，唐山地区下游主要调坯品种基本尚处于盈利空间，而且近期LNG价格回落，一定程度上也降低了轧制成本，角钢、145带钢盈利尚在百元以上，而工、槽基本在30元左右，钢坯价格尚有回落空间，调坯成材挺价情绪因限产持续存在，成材-钢坯价格仍有拉大趋势。

小编：钢坯价格已接近年内低点，是否还有创新低的空间？

郑洪文：从目前基本面情况来看，虽然钢坯供应压力持续存在，但周度跟踪来看变化并不明显，市场压力更多来自于消息面冲击，虽然9月限产一定程度上对价格托底支撑，但支撑作用减弱明显。尤其是进入9月后，下游轧钢限产有不放松预期。

短期内钢坯价格尚存在回落空间，不过从成本角度来看，钢坯价格基本已在盈亏线，钢厂对坯料存在挺价情绪，但盘面以及下游需求的状况决定着短期内价格难挺，现在钢坯价格接近年内低点，不排除在3250-3300区间价格震荡可能，9月限产支撑作用目前看弱化，市场能否筑底反弹最终还是要看9月需求恢复情况，十一来临前，应该说大概率会出现赶工期情况。