进入9月,钢市开局不利,出现了连续四天下跌;其中螺纹钢主力合约最大单日跌幅超过百点,螺纹钢现货价格也出现了连续走跌,但下跌幅度小于期货。9月5日,上期所螺纹钢主力合约收报3083点,下跌44点,跌幅为1.41%;兰格钢铁网国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格为3244元/吨,四天累计下跌68元/吨,跌幅为2.05%。
从市场运行逻辑来看,“淡季”看政策,“旺季”看需求。8月下旬开始,市场成交出现了明显好转。据兰格钢铁网调研,8月下半个月全国建材成交量较8月上半个月约提升了15%,这表明市场需求出现了一定的改善。
进入9月份后,随着高温多雨天气的逐步褪去,户外项目施工环境的进一步好转,需求季节性改善预期不断增强。
同时,近期专项债的发行和使用都在不断加快。据相关机构数据显示,8月份发行新增地方政府专项债7964.89亿元,创下年内单月发行规模新高。财政部相关负责人表示,将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度,推动尽快形成实物工作量。这对于后期基建投资将形成一定的支撑,利好需求。
但目前房地产投资对于钢需的拖累依然较大。据相关机构统计,1-8月,TOP100企业拿地总额4731.3亿元,同比下降40.0%,降幅呈现继续扩大的趋势。8月份新房成交面积也出现了同比大幅下滑的情况。
总体来看,9月份需求存在一定的季节性改善,随着专项债的发行加快,基建有望加速拉动需求回升,但房地产对于需求的拖累依然较大,因此制约了整体需求的增量。
再从供给端来看,众所周知,8月中下旬的钢价反弹主要是受钢厂减产的驱动。从7月底开始,受新旧国标替换和钢价大跌钢厂利润大幅下滑等因素影响,钢厂减产范围不断扩大,减产力度不断增强。据兰格钢铁网调研,8月份钢厂减产力度普遍达到了30%左右,云南等部分地区钢厂更是将产量压减至近三年最低水平。钢厂的大幅减产导致部分市场出现缺规格的情况,助推钢价止跌反弹。
而9月份的产量或将继续保持低位。目前钢厂仍处于亏损状态,据兰格钢铁研究中心监测的三级螺纹钢两周库存原料测算亏损40元/吨,持续的亏损对于钢厂的生产积极性将起到一定的制约。目前的高炉开工率也处于相对低位,据兰格钢铁网调研,9月4日,全国主要钢企高炉开工率为75%,较去年同期回落了4.6个百分点。
在钢厂减产速度加快、幅度加大,市场季节性需求逐步释放下,市场也出现了近年来鲜有的“淡季”去库存的情况。据兰格钢铁网调研,目前钢材社会库存量已经实现“六连降”,累计下降157.7万吨,降幅达到了13.42%,且降速不断加快。库存的快速下降,为后期市场供需状态奠定了较好的基础。
海外方面,9月份“美联储”降息预期不断升温,市场预期降息25个基点。但近期CME“美联储观察”不断调高降息50个基点的概率,利率期权交易员也加大了对美联储将于本月降息50个基点的押注。如果9月份“美联储”降息达到50个基点,那么将超出市场预期,这将对大宗商品价格走势形成利好。
兰格钢铁网首席分析师马力表示,9月份需求将向好发展,供给端已降至相对较低的水平,海外资本压力也在逐渐减轻,9月份钢价或将延续8月下旬出现的触底反弹行情,但反弹幅度相对有限。
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